并购潮落“还债”时候 商誉减值黑天鹅拉响年报


玖富娱乐官网平台致力打造流畅优良的各类游戏体验,玖富娱乐官网提供各类游戏服务以及相关招商活动。玖富娱乐官网指定招商主管为玩家和代理提供一个最为全面最为人性化的服务。期待您的光临!玖富娱乐 【并购潮落“还债”时候 商誉减值黑天鹅拉响年报功绩警钟】始自2014年的一轮猖獗高溢价并购潮所带来的万亿商誉,正在成为悬在诸多A股上市公司头上的“达摩克利斯之剑”。依据东方财产Choice数据举行不完全统计,停止2019年1月16日,已有64家上市公司在2018年功绩预告中提醒了商誉减值风险,有些以至致使上市公司功绩大幅变脸。(经济观察报)   A股上市公司2018年功绩预告拉开大幕,预盈报喜以外,功绩变脸的公司也揭开了运营状态的盖子。   1月16日晚,森远股分(300210.SZ)宣布功绩预亏通知布告,估计2018年净利吃亏8800万元至9300万元,同比由盈转亏,上年同期红利5542万元。公司泄漏表现对收买吉公机器构成的商誉举行了减值测试,对4489.45万元商誉全额计提减值预备。   此前不久的1月11日晚,万家乐(000533.SZ)通知布告估计2018年吃亏8亿至8.8亿元。其吃亏的重要原因是公司对商誉及债务等不良资产计提损失信8亿元的影响,个中对控股子公司浙江翰晟的投资及债务计提全额减值预备约7.94亿元。   近期,朴直机电(002196.SZ)、宁波东力(002164.SZ)、猛狮科技(002684.SZ)、拓维信息(002261.SZ)等多家公司因在并购重组中,并购标的功绩不达预期,致使大范围计提商誉减值,带来功绩的吃亏,对公司股价也带来了负面影响。   始自2014年的一轮猖獗高溢价并购潮所带来的万亿商誉,正在成为悬在诸多A股上市公司头上的“达摩克利斯之剑”。经济观察报记者依据东方财产Choice数据举行不完全统计,停止2019年1月16日,已有64家上市公司在2018年功绩预告中提醒了商誉减值风险,有些以至致使上市公司功绩大幅变脸。   “商誉”变“伤誉”   2018年功绩预告显现,因大额计提商誉减值,万家乐(估计吃亏8至8.8亿元。)、朴直机电(估计吃亏3.1至4.1亿元)、宁波东力(估计吃亏24.5至26.5亿元)、猛狮科技(估计吃亏10至14亿元)、拓维信息(估计吃亏10至13亿元)等上市公司估计2018年净利润吃亏额较大。   曾将热水器带进千家万户的万家乐,现在逾8亿元预亏,乃是受累于一次跨界并购。   2017年4月,万家乐收买主营大批商品商业和供应链治理效劳的浙江翰晟,持有其60%的股权。不外,因为浙江翰晟与草根投资很有渊源,后者于2018年7月曝出风险后,浙江翰晟也受到牵连。万家乐相干通知布告显现,2018年10月19日,杭州市公安局余杭分局在侦察草根投资实控人金忠栲等人涉嫌不法吸取民众存款案件中,发明浙江翰晟持有的局部财物、文件可用以证实犯罪嫌疑人有罪或无罪。因而,杭州市公安局余杭分局向浙江翰晟下发了《查封决议书》,决议查封浙江翰晟的办公场所及局部物品,并凝结其基础存款账户。另外,浙江翰晟被查封当天,时任万家乐与浙江翰晟董事长的陈环失联。2018年12月27日,万家乐的进一步通知布告显现,陈环已被拘系。   万家乐2018年12月7日通知布告泄漏,浙江翰晟被查封后,其运营卖力人林国平接连向上市公司及公司指导发出多份信件,个中泄漏表现,不再对万家乐昔时收买浙江翰晟时的功绩许诺和功绩赔偿举行卖力。万家乐相干通知布告显现,在收买浙江翰晟时,陈环和林国平做出了功绩许诺,浙江翰晟2016年、2017年、2018年及2019年经审计的扣除非经常性损益后的净利润离别不低于3100万元、4600万元、6000万元及7900万元。浙江翰晟在2016年和2017年均完成了功绩许诺。   关于李国平不再推行功绩许诺一事,万家乐回应称,依据股权收买及增资协定,林国平作为占股10%的股权让渡方之一,相干“功绩许诺”应依据该股权收买及增资协定商定的条目实行,而非一份信件即可代表悉数相干偏向上市公司做出其全部运营治理团队没法推行功绩许诺的片面打消,视协定合约精力及上市公司好处为儿戏,更不克不及以浙江翰晟因涉嫌介入违法活动被查封作为不推行功绩许诺的托言。   万家乐拟决议对浙江翰晟举行整理。万家乐在2019年1月4日复兴生意业务所询问函中泄漏表现,浙江翰晟现在已没法展开运营活动,浙江翰晟牵扯的草根投资案件是杭州P2P平台要案,暂时不克不及展望其规复生产运营的时候。故此,公司股东发起对浙江翰晟举行整理并获暂时股东大会审议经由历程,但因陈环未签订相干文件,公司暂时没法推动浙江翰晟的整理事件。   经济观察报记者就上述事项及希望致电采访万家乐证券事件代表张楚珊,但其泄漏表现暂时不方便接收采访。商誉属于上市公司资产的一种,其重要泉源于并购。一旦并购标的功绩不及现在的功绩许诺,上市公司就存在商誉减值风险。以朴直机电为例,其于2015年经由历程刊行股分及支付现金相结合的体式格局购置上海海能100%股权和德沃仕100%股权,前者生意业务作价11亿元,后者生意业务作价2.45亿元。生意业务完成后,朴直机电确认此次并购发作的商誉算计约为11.54亿元。   朴直机电2018年4月20日宣布的通知布告显现,上海海能和德沃仕的功绩许诺期为2015年、2016年及2017年,,玖富娱乐官网平台致力打造流畅优良的各类游戏体验,玖富娱乐官网提供各类游戏服务以及相关招商活动。玖富娱乐官网指定招商主管为玩家和代理提供一个最为全面最为人性化的服务。期待您的光临!,前者的功绩完成率为 100.40%、92.66%、108.24%,后者的功绩完成率为102.11%、50.84%、74.20%。   因为并购标的功绩不达预期,朴直机电2019年1月14日晚通知布告称,原估计2018年度完成的净利润更改区间为6614.80万元至9260.72万元(同比下落30%-50%),现修改为吃亏3.1亿元至4.1亿元(同比下落349%-410%)。功绩变脸源于计提大额商誉减值预备,算计约3.8亿元至4.6亿元。个中,对上海海能计提商誉减值预备金额约为3.5至4亿元,对全资子公司德沃仕计提商誉减值预备金额约为0.3至0.6亿元。   风险将延续开释   自2014年以来,并购重组在A股市场愈演愈烈,成为上市公司计谋的重要组成局部之一。但是,并购这把双刃剑,在猖獗地“买买买”使得商誉大幅增进的同时,也在赓续累积着减值风险。   东方财产Choice统计数据显现,停止2018年三季度末,A股共有2073家上市公司存在商誉,商誉总和为1.45万亿元。个中有134家上市公司的商誉范围占净资产的比例在50%以上,而紫光学大、凯德瑞、*ST大唐、金宇车城、曲美家具、炼石航空、纳思达等18家上市公司的商誉范围更是凌驾其净资产。   停止1月16日,沪深两市已有1373家上市公司宣布了2018年功绩预告,功绩预喜上市公司占比近七成;尚有近三成上市公司估计功绩同比下落,个中有105家是首亏。据记者不完全统计,已宣布功绩预告的上市公司中,有64家提醒了商誉减值风险;在105家首亏的上市公司中,已有25家在2018年功绩预告中确认公司存在商誉减值风险,占比23.81%。   博睿达鑫投资总经理汪杰泄漏表现,“商誉属于无形资产的一种,一旦商誉减值,最直接的影响是上市公司的资产负债率上升,其次是腐蚀上市公司当期的净利润,对股价构成负面的影响。”   受商誉减值风险影响,森远股分在1月16日晚宣布功绩预告后,1月17日收盘跌停。另外,朴直机电、常铝股分等上市公司在向下修改功绩预告的越日,股价均涌现狂跌。不外,局部相干上市公司股价在今后的生意业务日却敏捷反弹。1月17日,万家乐股价尾盘封涨停。   对此,汪杰以为,“近期关于商誉减值的利空消息较多,市场对此已有了充足相识。不外,商誉减值风险依然值得投资者临时存眷。”   开创证券剖析师王剑辉以为,市场的风险偏好将在商誉减值风险出清后周全提拔。其剖析,1月下旬的市场重要风险仅剩下商誉减值风险。1月31日是创业板年报预告强迫表露的截止日,2018年也是2015年并购重组怒潮中功绩许诺的末了一年,创业板商誉减值风险将在1月下旬集合显现。商誉减值风险将是创业板功绩所面对的最大风险,在2015年并购重组怒潮中许诺的功绩将在2017年、2018年集合计提商誉减值,而2018年年报将是商誉减值终究出清的阶段,因而创业板的功绩回落风险将对市场心情构成压抑,市场有望在功绩表露完毕后开启躁动。   申万宏源剖析师彭文玉泄漏表现,转型期大环境 政策勉励,2019年上市公司并购重组类定增将有所升温,强羁系 弱势震动市场下,估值溢价将更趋理性;但商誉减值风险尚需延续开释。   值得一提的是,跟着近两年诸多商誉地雷引爆,上市公司功绩经常发作变脸,实在的功绩状态没法反应。2019年1月4日,财政部管帐准则委员会在《企业管帐准则动态(2018年第9期)》提到,大局部征询委员赞同跟着企业兼并好处的斲丧将外购商誉的账面代价减记至零这一商誉的后续管帐处置惩罚要领。1月8日,财政部管帐准则委员会说明反应看法仅是征询委员们针对有关集会文件宣布的专家钻研看法,各有关单元和企业仍依照我国企业管帐准则的现行请求对商誉做好相干管帐处置惩罚。   彭文玉对此泄漏表现,接纳摊销法处置惩罚商誉能更实时、恰本地反应商誉的斲丧历程,但摊销法暂时缺乏详细摊销计划及使用寿命的可操作性指引,本质落地仍无定期。但若是一旦对商誉接纳摊销形式,并购带来的功绩增厚的不肯定性将加大,肯定水平对上市公司的高溢价并购重组积极性构成抑止,尤其是轻资产并购。   中信证券也剖析泄漏表现,纵然管帐准则发作调换,商誉减值测试能够仍将存在,会接纳和摊销并行的体式格局。并购标的功绩不达预期的公司,依然面对较大的商誉减值风险;关于并购标的相符预期或许凌驾预期的公司,会接纳摊销的体式格局,腻滑地对商誉举行处置惩罚;关于详细摊销年限的肯定,决议了这一处置惩罚转变关于上市公司利润的影响,须要管帐准则的更多细节。   相干报导>>>   商誉减值“炸弹”爆了森远股分惨遭一字跌停!这些个股千万别碰   14000亿商誉下功绩“地雷”最先引爆(附名单)   22公司修改年报功绩预告 商誉地雷致功绩“大变脸”   2019年A股“黑天鹅”或来袭 万亿商誉埋雷谁最受伤(附股)   A股商誉爆雷舆图:61家上市公司减值中小创占85% 七大“时兴”行业遭滑铁卢 (文章泉源:经济观察报) (玖富娱乐主管:DF307),玖富娱乐官网平台致力打造流畅优良的各类游戏体验,玖富娱乐官网提供各类游戏服务以及相关招商活动。玖富娱乐官网指定招商主管为玩家和代理提供一个最为全面最为人性化的服务。期待您的光临!